8月25日，佛山中院庭审现场，一份写着“0.068元/千瓦时”的场外返利合同被双方律师反复质证。原告佛山某科技公司要求被告广东某电力销售公司支付数百万元补贴，被告却当庭否认合同效力。签字盖章的白纸黑字，究竟算不算数？这场庭审已把广东售电市场潜行多时的“场外返利”模式推上司法审判台。
希鸥网观察到，这起纠纷的核心主体是广东某发电体系下属售电公司与佛山某用电企业，双方于2025年12月在广东电力市场交易中心系统签订备案合同之外，另签一份场外协议，约定2026年全年按0.068元/千瓦时返还电价补贴。该模式为用电方降低了实际用电成本，却也绕开了0.372元/千瓦时的场内限价底线。据业内测算，2026年广东发电企业应付场外返利规模或达百亿元量级。
拆解这场纠纷的底层逻辑，要先看懂“场内合规签约、场外价差返还”的套利结构。2025年底的年度长协签约窗口期，民营售电公司率先以低价抢客，国有发电集团下属售电主体随后入局，终端成交电价一度下探至0.3元/千瓦时。可场内规则要求最低签约价不得低于0.372元，于是各方默契配合：线上按限价备案，线下另补协议，用返利把真实价格打下来。
这套模式能跑通，靠的是发电企业持续盈利的隐含前提。2025年底绝大多数售电公司以0.372元锁定了全年八成以上中长期电量，场内交易本身没有价差利润，盈利全指望场外返利。发电企业支付返利给售电公司，售电公司再把大部分返给用电方，链条上三方都拿到了想要的份额，却把风险押注在电价不会暴涨这一件事上。
2026年2月，广东电力现货电价暴涨，发电企业从盈利充裕转为大面积深度亏损。原本主动承诺返利的电厂，以企业亏损、审计不合规、监管有风险、税务无法落地为由，陆续停止兑付。售电公司夹在中间，上游电厂拖欠、下游用户追款，两头承压资金链紧绷，最终只能选择违约。多位售电公司高管向媒体坦言，近几个月催款通知和律师函层出不穷。
希鸥网认为，这起案件的裁判价值远超个案本身。若法院认定场外返利实质规避电力交易规则、违反强制性规定而无效，意味着此类交易无法得到民事法律保护，全行业都需重新开展合规核查。若法院认定约定有效，则说明场外不等于法外，司法尊重市场主体的真实合意。无论哪种结果，核心都是厘清正常价格让利与刻意规避监管之间的法律边界。
现金流比利润重要，这是创业者的第一生存法则。售电公司账面上或许有返利应收款，可上游电厂一拖再拖，下游用户又追着履约，三个月运营资金储备瞬间见底。利润是会计上的数字，现金流是银行账户里的真金白银。创业者必须建立现金流预警机制，看清每一笔应收款的真实到账概率，别让纸面利润迷惑了判断。
税务合规不是可选项，是生死线。发电企业停止兑付返利的理由中，“税务无法落地”被反复提及——场外返利若无法取得合规票据，支付方不敢入账，接收方也无法完税。创业者为了省税走私人账户、做两套账，在大数据监管下风险极高。补税、罚款、滞纳金叠加足以让公司破产，守法纳税不是成本，是企业存续的前提。
好的管理是在刚性制度与人性化执行之间找到平衡。电力市场的限价规则是刚性制度，可各方为了抢电量、锁份额，主动突破合规框架签下场外协议。明知规则、明知风险、明知灰色，却依然签字盖章，这种集体侥幸心理值得每一位创业者警惕。制度红线不可逾越，但在规则框架内用创新模式服务客户，才是可持续的经营之道。
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