当人工智能（AI）技术以指数级速度重构产业格局、抹平软件与算法的竞争门槛，资本市场的估值逻辑也在发生深刻变化。一批具备“重资产、低淘汰”特征的“HALO”资产异军突起，成为资金追捧的新焦点。
“HALO”是“Heavy Assets, Low Obsolescence”的缩写，意为“重资产、低淘汰”。这一概念的兴起，标志着AI技术革命在资本市场引发的底层投资逻辑迁移——那些拥有高壁垒有形资本、且难以被AI替代的传统重资产企业，正重新获得全球投资者的高度关注。这类资产主要集中在能源电网、储能设施、关键战略资源、高端制造等核心领域。
“HALO”资产的快速崛起，并非偶然，而是多重因素叠加作用的结果，具体可归结为以下三大动因：
首先，AI应用深度渗透引发行业洗牌，轻资产赛道盈利不确定性加剧。随着AI技术突破并实现规模化应用，不仅重构了各行各业的发展模式，更对部分依赖人力与简单技术的“轻资产、高增长”行业形成颠覆性冲击。例如，传统软件服务、基础数据处理等领域，其核心业务可被AI智能体快速替代，导致盈利稳定性大幅下降。为规避风险，投资者主动降低对这类资产的配置比例。
其次，AI产业爆发催生能源基建刚需，海外能源瓶颈凸显“HALO”资产价值。AI产业的高速发展伴随电力需求的激增。据测算，到2026年，全球AI相关用电占比将显著提升。而海外多数地区面临电网扩容滞后、核心电力设备短缺等基建制约，加大能源基础设施建设成为必然趋势。
再次，宏观环境与市场逻辑切换，重资产的战略稀缺性被重新定价。在低利率、高流动性环境下，市场更偏好轻资产的高弹性增长；而当前，在供应链本土化趋势日益明显的背景下，具备高壁垒、稳定现金流的重资产战略价值凸显。“HALO”资产所具备的“重资产、低淘汰”属性，契合市场对“稳健增值”的需求，符合长期投资逻辑。例如电力变压器、智算中心配套基建、核心工业制造设备等，难以被快速复制，且资产寿命长、不易被技术迭代颠覆，能够跨越多轮技术周期保持长期价值。
今年《政府工作报告》提出，实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程，加强全国一体化算力监测调度，支持公共云发展。这为“HALO”资产领域带来明确的政策指引。AI越发展，越离不开物理世界的基础设施。资金从轻资产转向看得见、摸得着、替代不了的硬资产，是在当前市场中规避波动、追求长期确定性的理性布局。
此外，资本市场的估值逻辑始终与产业发展同频共振。实质上，“HALO”资产的强势崛起，不仅标志着市场回归价值本质，更彰显实体资产在科技时代的核心竞争力。
对于投资者而言，应把握AI时代产业变革的机遇，理性看待“HALO”资产的长期价值，聚焦具备核心壁垒、现金流稳定的优质标的；对于相关企业而言，应依托政策红利，加大技术创新与产能布局，提升资产运营效率，充分释放“HALO”资产的价值潜力。希鸥网观察认为，随着AI与实体产业深度融合，具备物理刚性需求的“HALO”资产将持续获得资本青睐，成为支撑经济转型升级的重要力量。
希鸥网观察指出，在AI重塑一切的时代，那些无法被代码替代的实体资产，正成为资本避风港和价值锚点。在产业赋能、政策支撑与资金推动下，“HALO”资产有望成为资本市场高质量发展的重要引擎之一，为经济转型升级提供坚实支撑。
（本稿件整理自网络公开报道，将同步发布希鸥网、创新日报、锐CEO网、NasdaqLtd观察网、斯贝瑞品牌资讯、AI联播等网站，编辑：张多金，微信号：meisceo29，写稿、投稿咨询联系我。）